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N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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惠阳配股哪个融资平台验证正常?\\———2020年股市会开始全面牛市吗?
年初,不少机构推断2019年股市将反转。离今年年底还有一个多月。目前,这一观点还需要在未来一到两年内得到验证。如果说2019年是牛市的起点,恐怕很难让人信服。我们只能确认未来会出现全面持续上涨,但2440点的低点似乎不太可能再次出现。
那么,到2020年,它会继续下降还是继续上升?是否会出现全面上涨的牛市?这个问题摆在我们面前。2020年的趋势是由四个规律决定的。
1、经济周期:2020年中国经济仍能保持强劲增长,但美联储降息表明全球经济面临下行压力,全球供需链将受到影响。实体经济运行将进一步集中,部分公司股价将继续上涨,但难以支撑股价的整体上涨,几年前股市将进一步分化,中国证券建设投资公司(CSCI)已故经济学家周金涛曾透露,根据经济周期理论,最低点大约在2018-2020年,美国经济将在这段时间内下滑。事实上,美联储近两年频频调整利率,从加息到今年降息,长期债券利率也转为负值。截至2019年第三季度,标普500指数的动态市盈率为16.8倍,已超过2007年上一次牛市顶部的15.7倍,但比2000年的27.2倍便宜,2000年的27.2倍大致接近历史平均水平,3.1倍的市盈率也接近历史平均水平。关键是无风险收益率非常低,10年期国债收益率较前一次有所下降。
在欧美经济不景气之际,外资是否会流入中国,将直接决定中国经济的增长速度。据统计,我国目前是世界上最大的外商直接投资流入国。事实上,我们的经济规模确实在扩大。如银联、网银双11结算金额已超过1.4万亿。总增长和平均增长是两个概念。受国际市场形势的限制,绩效集中应该是企业发展的主要趋势。随着并购的增多,上市公司基本面高速增长的可能性不大。

2、资金供求:股价上涨主要依靠资金,上市公司市值充分冲高,所需增量资金必须充足。内生资本供给增长有限,IPO速度加快。外资速度与上市公司总市值的比较决定了a股的走势-分享2014-2015年牛市主要依靠银行表外资产和机构的伞式资本配资操作,相当于几倍的货币创造乘数,再加上银行资产负债表中的股权抵押贷款,进入股市的资金大幅增加。目前,资产价格已失去上涨动力,政策调控力度极大;外汇储备增速放缓,结汇人民币发行大幅减少;表外资产和股权质押也受到严格控制;只有降低存款准备金率和利率,才能适当增加货币供应量。
从外资角度看,据wind统计,近两年来,北上资金持续流入,成交数据再创新高。同时,在10月份,它宣布了进一步取消对外国投资者持有外资股比例限制的时间表。期货公司、基金管理公司、证券公司外资持股比例限制将于2020年逐步取消。2018年以来,摩根士丹利资本国际(MSCI)、富时罗素(FTSERussell)、标准普尔道琼斯(standardPoor\’sDowJones)等国际主流指数相继将a股纳入其指数体系,指数的纳入因子和权重也在逐步增加。债券市场方面,彭博、巴克利、摩根大通等国际债券指数也已纳入中国债券,权重不断提高。总体来看,虽然可能带来3000亿左右的外资流入,但在不锁定资本的情况下,活跃资本可能不足1000亿。
此外,还有一个非常重要的因素,那就是新股的上市速度,包括科创板。按照目前的速度,2020年科技创新板将有400多家企业,资金消耗惊人。
3、技术形态:根据历史统计,牛市的持续时间约为14-16个月,熊市的持续时间约为8-10年。如果以2015年为上一轮牛市的高点,最早将出现在2022年以后,以低价股全面推进为标志。从技术上讲,即使2019年初的2440点是底部,也需要对低点进行第二次测试,然后根据底部区域的统计数据进行10-12个月左右的底部整理。目前对低谷还没有有效的影响,当然可以以时间换空间,延长消化时间。在2021年的下半个时间里,基本上都会达到。根据中国证券结算公司披露的数据,近三年新增投资者数量呈下降趋势。2016年新增投资者1900万,2017年1605万,2018年1192万。2019年的数据还没有出来,但不会有更多。
不过,整体牛市的推迟并不意味着结构性牛市不会出现。例如,白马龙头市场从2017年第二季度开始已经两年多了。如果以酒和药为代表,可能会更早。不过,到2020年,白马指数股已经上升到高估值的位置,大幅上扬是不现实的。因此,综合来看,2020年个股的震荡行情应该是主要表现,而焦点未必是指数股。
4、估值标准:如果以市盈率为估值核心,A股目前处于底部区域,但如果以股息率与国际估值核心趋同,仍将被高估。股息率较低的股票能否上涨,仍取决于是否有足够的资金支持。截至2018年底,统计数据显示,近10年来,各行业板块的估值一直处于低点,也就是说,虽然目前还没有进入牛市,但这两个行业的股票估值都处于低点市场非常便宜,肯定处于低位。不过,这一问题面临两个挑战:一是平均值偏低并不意味着部分个股处于低位,很多个股的股价都比2015年的高点高出数倍;二是估值标准趋于国际化的迹象明显。
国际成熟资本市场以股利收益率即股利回报率作为估值标准的价值核心。目前我国两市现金分红与股价的比率实际上只有略高于1%,分红主要集中在少数个股。近三年来,不断出现低于面值的股票和退市股票,反映了价值的回归。也就是说,以市盈率为估值标准得出的当前历史低点实际上是历史统计数据。如果标准改变了,统计数据就会混乱。我们应该知道,世界上高分红公司的市盈率只有15倍左右。当然,市场是综合性的,允许浮盈,但要看基金是否有足够的余力去照顾股息率低的股票。
结论:近10年来,特别是近两年,股市分层现象进一步加强。在可预见的未来,随着市值的增加和上市公司的增多,不可能在资金上充分考虑所有企业,这种分化还将持续:一是在行业层面,资本集中在大消费、医药、技术创新等行业,而许多与周期相关的行业将被避免;第二,在行业内,具有长期竞争力的优秀龙头企业表现出明显的超额收益。
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